Najnowsze wydania MME

Ameryka Pn. i Pd., Otoczenie zewnętrzne, Stany Zjednoczone 29 marca, 2021

Otoczenie zewnętrzne – nowy rozdział w handlu USA-UE?

Nowo wybrany prezydent Joe Biden, dąży do złagodzenia napięć handlowych z Unią Europejską. UE podpisała umowę ze stanami zjednoczonymi w którym obydwie strony zgodziły się na tymczasowe zawieszenie ceł, obejmujących towary warte miliardy dolarów. Umowa ta jest następstwem podobnego porozumienia zawartego między USA a Wielką Brytanią i stanowi jeden z pierwszych kroków w kierunku zmniejszenia transatlantyckich napięć handlowych, które nasiliły się w okresie rządów Trumpa. W obu przypadkach strony wstrzymają cła na cztery miesiące, aby…

Rynek walutowy 29 marca, 2021

Pandemia a rynek walutowy

EUR/USD Kurs EUR/USD od początku roku wahał się w przedziale 1,20-1,22, by na początku marca zaliczyć spadek do poziomu 1,19 najniższego od listopada 2020. Pierwsze miesiące nowego roku dla tej pary stały pod znakiem wyhamowania wyraźnego trendu wzrostowego, który utrzymywał się konsekwentnie od maja, w szczególności pod wpływem gorszej sytuacji epidemicznej w Stanach Zjednoczonych w letnim okresie i niepewności odnośnie zmian politycznych w tym kraju. Na europejskiej walucie zaczęła ciążyć zła sytuacja epidemiczna w krajach…

Surowce 29 marca, 2021

Dynamiczna sytuacja na rynku surowców

Styczeń i luty upłynęły pod znakiem utrzymującego się od początku listopada sukcesywnego wzrostu cen ropy naftowej zbliżając się do poziomu 66 USD za baryłkę (WTI). Taki poziom wyznaczył szczyt z 8 stycznia 2020 roku i od tego czasu weszliśmy w trend spadkowy spowodowany pandemią i obostrzeniami. Jest szansa, że ten szczyt zostanie przebity w najbliższym czasie. Wzrost tego surowca był determinowany przez wiele różnych czynników. Głównym z nich jest wprowadzenie i rozpowszechnienie masowych szczepień przeciw…

Inflacja, Polityka pieniężna 29 marca, 2021

Inflacja zwalnia? To nie takie proste

W pierwszym miesiącu roku inflacja na pierwszy rzut oka nie zaskoczyła. Po grudniowym spadku CPI do 2,4% r/r w styczniu wg danych GUS w Polsce inflacja r/r wzrosła do 2,7%. Nie oddaje to jednak pełnego obrazu sytuacji. Dopiero patrząc na inflację m/m zauważymy, że pomiędzy grudniem a styczniem nastąpiło mocne przyspieszenie tempa inflacji o 1,2% – największe od ok. dekady.Zharmonizowany wskaźnik cen konsumpcyjnych (HICP), pozwalający na porównanie sytuacji w różnych krajach Unii Europejskiej wyniósł natomiast…

Sprzedaż detaliczna 29 marca, 2021

Niepokojące dane sprzedaży detalicznej

Z najnowszych danych GUS wynika, że w styczniu 2021 r. sprzedaż detaliczna w cenach stałych była o 6,0% niższa niż w analogicznym miesiącu 2020 r. Jest to wynik nieco gorszy, niż ten prognozowany przez analityków, którzy przewidywali spadek o 4,5%. W porównaniu z grudniem ubiegłego roku sprzedaż detaliczna spadła o 24,9%, lecz po wyeliminowaniu czynników o charakterze sezonowym spadek wyniósł 1,4% – taka różnica spowodowana jest faktem, że w styczniu konsumenci „zaciskają pasa” po grudniu…

Polityka fiskalna 29 marca, 2021

Fiskalne podsumowanie roku

Budżet państwa zanotował na koniec 2020 r. deficyt w wysokości 85,0 mld. Stanowi to 77,7 proc. poziomu określonego w ustawie budżetowej, do czego przyczyniły się lepsze niż oczekiwane wpływy podatkowe, głównie z VAT (o 14,6 mld zł), akcyzy (o 3,4 mld zł) oraz CIT (o 2,8 mld zł). Szacunkowe dochody budżetu państwa z tytułu pobierania najistotniejszych podatków okazały się również wyższe w porównaniu z 2019 r. Wyjątek stanowią jedynie PIT (o 1,3 mld zł, tj….

Produkcja przemysłowa 29 marca, 2021

Optymizm w produkcji

Zgodnie z danymi GUS, w grudniu 2020 r. produkcja przemysłowa wzrosła aż o 11,2% względem analogicznego miesiąca roku poprzedniego, a po uwzględnieniu czynników o charakterze sezonowym wartość ta wyniosła 7,1%. Z kolei w porównaniu z listopadem 2020 r. niewyrównana sezonowo produkcja przemysłowa spadła o 4,4%, zaś wyrównana sezonowo wzrosła o 0,5%. 11,2% wzrostu w skali roku to drugi najwyższy wynik produkcji przemysłowej w ciągu ostatniej dekady. Za tak imponujący wynik odpowiedzialne były znaczące wzrosty produkcji…

Bilans płatniczy 29 marca, 2021

Bilans płatniczy

Zgodnie z danymi opublikowanymi przez NBP, w grudniu 2020 roku w Polsce saldo rachunku bieżącego było dodatnie i wyniosło 1,9 mld zł. Na wartość rachunku bieżącego złożyły się dodatnie salda obrotów towarowych w wysokości 1,5 mld zł i usług 8,1 mld zł oraz ujemne salda dochodów pierwotnych 6,4 mld zł i dochodów wtórnych 1,2 mld zł. Porównując wyniki w grudniu 2019 r. saldo rachunku bieżącego było również dodatnie i wyniosło 0,3 mld zł. Łączne saldo…

PKB 29 marca, 2021

PKB w IV kwartale zmalał

Zgodnie ze wstępnym szacunkiem produktu krajowego brutto opublikowanego przez GUS, polska gospodarka zmniejszyła się w IV kwartale 2020 w ujęciu rocznym o 2,8%. Jest to gorszy wynik od II kwartału 2020 roku, gdy spadek wyniósł 1,5%. Częściowo pozytywne informacje widoczne są w inwestycjach brutto. Spadek inwestycji wyniósł w IV kw. 2,2% przy 4% kwartał wcześniej i 3,8% w II kw. 2020 roku, czego głównym czynnikiem jest dodatnia dynamika akumulacji aktywów obrotowych (zapasów), która wyniosła +0,6%…

MME 29 marca, 2021

Kwietniowe wydanie Monitoringu Makroekonomicznego

Wraz z końcem marca i nadchodzącym początkiem kwietnia przyszedł czas na kolejne wydanie Monitoringu Makroekonomicznego wraz ze świeżymi informacjami nt. polskiej gospodarki, jej stanu w trakcie trzeciej fali i przewidywań na przyszłość. Tematem wydania jest wprowadzony w USA pakiet fiskalny. W wydaniu omówione są jego założenia, szczegóły i potencjalny wpływ na wychodzenie Stanów Zjednoczonych z pandemii. Całe wydanie dostępne jest pod tym linkiem: mme-mar-2021-1Pobierz Serdecznie zachęcam do czytania, Michał Łesyk